Özet
CVR Partners, artan gübre fiyatlarından ve Avrupa doğal gaz kaynaklarını etkileyen jeopolitik risklerden yararlanan zorlayıcı bir değer oyunudur .
UAN,% 10'luk güçlü bir temettü verimi, istikrarlı operasyonlar ve daha geniş pazarla düşük korelasyon sunarak cazip bir portföy çiti .
Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler, özellikle Hormuz Boğazı çevresinde, Avrupa gaz fiyatlarında bir artışı tetikleyebilir ve ABD üreticileri için gübre ekonomisini geliştirebilir .
Bir fiyat artışı olmasa bile, UAN'ın katı nakit akışı kapsamı, istikrarlı talep ve yönetilebilir borçlarla düşük kalır ve uzun vadeli yatırım temyizini desteklemektedir .
Muhammed Gunawansyah/Istock Getty Images aracılığıyla
İki yılı aşkın bir süredir bastırıldıktan sonra, gübreler pazarı tekrar ısınıyor . Gübreler fiyat endeksi geçen yıla göre yaklaşık% 13 arttı . Endeks hala 2022 yükseklerinin çok altında, ancak bir anahtar bükülme noktası muhtemelen forilizer cvr (ny), popüler bir forilizer point (ny) yüksek oranda geçti: UAR, yüksek oranda geçti: Gübreler fiyat endeksi, EPS'deki bir iyileşme beklentileri üzerine yıla yaklaşık% 18 artıyor:
Ycharts'ın verileri
The possibility of a rebound in fertilizer prices improves CVR's profit outlook. The cost of fertilizers is highly subject to economic and trade conditions between the US and Europe. In general, fertilizer production consumes large amounts of natural gas. Higher gas prices increase production costs, which are typically higher in Europe than in the US, due to Europe's difficulty in replacing lost Russian Boru hatları . Bu nedenle, Avrupa'da doğal gaz fiyatları ABD'den daha fazla yükseldiğinde, Avrupa gübreleri üretimi azalıyor ve ABD Avrupa'ya ihracat artarak CVR Partners . gibi ABD üreticileri için artan fiyatlar ve karlar artar.
Bununla birlikte, CVR ortakları, Çin ile ticaret, gübre ihracat devlerine yaptırımlar Rusya ve Belarus gibi diğer ekonomik faktörlerden de etkilenir ve genellikle Orta Doğu çevresindeki küresel ticaret koşullarını azaltmış . CVR ortakları da zayıf bir ABD dolarından yararlanır, çünkü Avrupa alıcıları için ithalat maliyetlerini azaltır, {{1} için ithalat maliyetlerini azaltır, {{1} için ithalat maliyetlerini azaltır, {{1} için ithalat maliyetlerini azaltır, {{1} için ithalat maliyetlerini azaltır, {{1} için ithalat maliyetlerini azaltır, {{1} 'i iyileştirir,
Tarihsel olarak CVR Partners . 'da, 2022'de en son verdim, daha yüksek yabancı doğal gaz fiyatları nedeniyle devam eden eksiklikler bekliyordum ., görünümüm, daha yüksek fiyatlardan kaynaklanan, daha yüksek fiyatlardan kaynaklanan daha yüksek fiyatların artmasına neden olan Avrupa doğal gaz tüketiminde düşüşler nedeniyle, doğru olmadığının yanı sıra, daha yüksek fiyatların artmasına neden olmadığı için, doğru değil, aynı zamanda doğru değildi. Daha sonra, yeniden yatırılan temettüleri içeren toplam getirisi, bence%14 ., bu, UAN'ın gübre piyasası koşullarından bağımsız olarak bir değer fırsatı olduğunu vurgulamaktadır .
Europe's natural gas price remains far below 2022 levels. However, with Qatari exports making up for a portion of lost Russian exports, and Qatar being highly subject to the Hormuz risk factor, there is some concern that geopolitical risks may trigger another natural gas shortage in Europe. If so, we can expect UAN to rise in value as Europe's fertilizer production is expected to düşüş .
Jeopolitik gübre fiyatlarını tetikler
The price of fertilizers rose in 2021, boomed in 2022 after the Russia-Ukraine war began, and has remained around 2021 levels since the price spike reversed. I see two root causes: one, the general increase in energy costs, and the ongoing supply shortfalls created in 2020. The second factor is geopolitical, which affects Europe's natural gas, ammonia, and potash Malzemeler, ABD gübre ihracatçılarını destekleyen bir fiyat dengesizliği yaratmak .
AB doğal gaz ve ABD doğal gaz arasındaki fiyat farkı, artan gübre fiyatlarının daha doğrudan nedenlerinden biridir . Doğal Gaz, üretim maliyetlerinin {.} .} .}} .}}}}}}}}} {2022'de 100/mmbtu% {% {kestiğinde, doğal gazın üzerinde yükseldiğinde {% { Spike o zamandan beri tersine döndü, gübreleri onunla aşağı sürükledi . Bununla birlikte, Avrupa'nın doğal gaz ithalat fiyatları, ABD'dekilere kıyasla kronik olarak daha yüksek bir seviyeye yerleşti . Aşağıya bakın:
Ycharts'ın verileri
Avrupa'nın doğal gaz kıtlığı, 2022-2023 kışında iyileştirilmiş kuzey yarımküre hava koşulları ile sona erdi, Avrupa doğal gaz stoklarının düşük koşacağından korkuyor . Avrupa, ABD, Norveç, Katar ve diğerlerinden, NORD akışı pipelins {{{{{diğerlerinin ise, Nord Stream Pipelines {{{{{diğerlerinin, Rus ithalatını açıklamak için Nord Stream Pipelines {{
Bugün, Avrupa doğal gaz depolama seviyeleri, geçen yıl ortalamanın üzerinde olduktan sonra ortalamanın altında, 2022. Avrupa'nın gaz depolama alanında olduğu gibi aynı mevsimsel seviyede, fiyatları 2023 yılına kadar son derece yüksek olduğu için gübre üretiminde ve artan doğal gaz ithalatlarında kesintiler .
Avrupa'nın doğal gaz kaynaklarının Basra Körfezi'ndeki giderek daha değişken durum tarafından tehdit edilebileceği önemli bir risk olduğundan şüpheleniyorum . Birincisi, doğal gaz alanları doğrudan hedeflenebilirken, İran, Hormuz .}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}}} Avrasya genelinde doğal gaz için hayati kaynak .
İsrail gaz alanını zaten vurdu, ancak Katar üretimi istikrarlı kaldı, İran'ın ABD ve İsrail'in nükleer alanlarına çarpmasından sonra İran'ın kısmen askıya alındığı . ., Hormuz Boğazı ., dünyanın likif bir şekilde şişmesini engellemek için bir oy aldı, yaklaşık bir çaba sarf ettirdi, yaklaşık bir çaba sarf etmek, yaklaşık bir çaba sarf etmek, yaklaşık bir çaba sarf etmek, Bu, Avrasya malzemeleri için önemli bir risk .
Gerçek şu ki, İran'ın tehditlerinin gerçekçi olup olmadığı belirsizdir . İran'ın son haftalardaki eylemlerden çok daha fazla tehdit oluşturduğu . Bu, İran'ın başardığı eylemleri ortadan kaldırmak değil, ancak bu eylemlerin Iran'ın Iran'ın temyizlerine kıyasla, Petrol ve Gazlar}}}}}}}}} ' Muhtemelen bunun Hindistan ve Çin ile olan ilişkisini zayıflatacağını varsayarken, potansiyel olarak ne uygulanabilir ne de sürdürülebilir .
O zaman bile, bu olasılığı bana göz ardı etmeyeceğim ., İran'ın ABD ekonomisine önemli ölçüde zarar vermesinin tek yolu, sadece ABD askeri katılımı daha fazla teşvik etmeden . Goldman Sachs analistleri, bir hormuzun kapanışının 250 $ 'ın üzerine çıkacağını öngörüyor, doğal gaz fiyatlarının 250 $' ın üzerine çıkacağını öngörüyor, ki daha yüksek .
ABD petrol üreticisi Diamondback (FANG) üzerinde bir yükseliş bakış açısına sahiptim, bu özel riske karşı bir çit olarak potansiyeli . Bu çit sepetine CVR ortakları ekliyorum, çünkü Eurasia'nın doğal gaz tedarikçileri {{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{{} 'Diş
Uan fiyat artışı olmadan değersiz
UAN, farklı endüstrilerde olmasına ve genellikle ilişkisiz . 'ın, Orta Doğu Çatışması . daha da ilerleyen daha yüksek ürün fiyatlandırması görmesi gereken daha yüksek ürün fiyatlandırması görmesi gereken Fang, Fang gibi, Fang gibi, ürün fiyatlarında değişime neden olmazsa bile, günümüzde düşük olması gerektiğine bile, daha yüksek ürün fiyatlandırması görmesi gereken ABD şirketleri paylaşıyor. fayda uan; Ancak, küresel ortam . stabilize olsa bile hisse senedi uzun vadeli yatırımcılara değer sağlamaya devam etmelidir.
UAN'ın temettü getirisi, 12 . 5x . TTM "P/E" oranı ile desteklenen güçlü bir%10'dur, ancak bu temettü tamamen net gelirle kapsanmamış olsa da, UAN'ın TTM fiyat-operasyon nakit akışı sadece 5.9x olduğu için nakit akışı ile kapsanır. UAN'ın temettüsü, sınırlı bir ortaklık olduğu göz önüne alındığında, gelirine göre değişkendir
Şirketin işletme odağı sabit kalır ve öncelikle gübre endüstrisini etkileyen makro koşullardan etkilenir . Son yatırımcı, üre amonyum nitrat ve daha küçük bir amonyak segmentine odaklanarak ayrıntılı yüksek kapasiteli kullanım düzeylerini çağırır. Bizim çiftçilerden gübreler .
ABD-AB doğal gaz fiyatlandırma yayılmasının küresel gübreler ticareti üzerinde önemli bir etkisi olmasına rağmen, ABD net gübrelerin net ithalatçısıdır . Son yatırımcı çağrısı, genişletilmiş tarifelerin yerel üreticileri artırabileceğini, sadece Potash} {{{{{{{{{{{{{.}} {{{{{{{.}}}}}}} Sadece potas, çubuk nihayetinde, çiftlikten kaynaklanıyorsa, ABD fiyatlarına fayda sağlayabileceğini kaydetti. ABD'de tarifeler .
Şirket, 426 milyon dolarlık net borçla kaldırılıyor, FAVÖK'ünün potansiyel olarak 200 milyon dolarlık stabilize ettiği göz önüne alındığında, son beş yılda keskin bir şekilde yükselen 148 milyon dolarlık bir işletme sermayesi fazlası var:
Ycharts'ın verileri
Temel olarak, CVR Partners nispeten sıkıcı bir şirkettir . Operasyonları sık sık değişmez, gübreler endüstrisinin daha geniş istikrarını yansıtan . Gübre pazarı ve CVR ortakları, aşırı büyüme çabaları, borç kaldıraç endişeleri veya sorgulanabilir yönetimsel kararlar görmemektedir {{2} veya sorgulanabilir yönetimsel kararlar görmemektedir.
2020'den bu yana, UAN'ın fiyatındaki fiyat dalgalanmalarının çoğunluğu ve temettüsü, her yıl, 2020'den bu yana her yıl küresel arz tarafı sorunlarına atfedilebilir ., savaşlar ile ilişkili olan en az bir olay gördü ve bunlar savaşlarla ilişkili, pistemik, düşük, kronla ilişkilidir, ısaşma, düşük sermaye, ıskacı sermaye, ıskacı, ısınma, ıskacı, ısınma, ıskacı, ısınma, ıskacı, ısınma, ısınma, ısınma, ıskacı, düşüktür. Politika ve Nakliye Sorunları .
Kapsayıcı eğilim, ABD'nin enerji maddelerinin ihracatına, önemli miktarlarda enerji gerektiren amonyak gibi malların mevcudiyetinde bir azalma ile birlikte, doğal gazın çoğu Batılı ülkelerde birincil elektrik enerjisinin birincil kaynağı (kömüre güvenmeyi azaltma), fertilizer üretimindeki düşüşler, 1 {fortilizer üretimindeki azalmaların, 1'in tüketimlerinin kolay bir yolu haline gelmesiydi.
UAN'ın son ralli muhtemelen kısmen İran sorunu . ile ilgili spekülasyonlarla yönlendirilmiştir, bu nedenle hisse senedini bu önemli risk faktörüne karşı önemli bir portfol çiti olarak görüyorum . Bununla birlikte, bu risk azalsa bile, CVR ortaklarında sürekli değer görüyorum . operasyonel profilinin düşük olduğunu, ancak operasyonel bir ikiye katlanmasını öneririm, ancak çok yüksek bir DIG, Ayrıca . Ayrıca, gübre fiyatlarına yüksek maruz kalması nedeniyle, hisse senedi performansı S&P 500'ünkiyle ilişkili değildir (günlük performanstaki R-kare değeri sadece%10'dur) ve durgunluk riski düşüktür, bu da jeopolitical durumlardan bağımsız olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak, potansiyelden bağımsız olarak, potansiyel olarak, potansiyelden bağımsız olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak, potansiyel olarak görülmelidir. Artan Devam .
Tabii ki, gübre fiyatları düşebilir veya maliyetler artabilir veya ticaret ortakları tarafından paylaşılmayan enerji sorunlarıyla karşı karşıya kalırsa, zaman içinde küresel arz tarafı sorunlarında bir azalma . .}}}}}}} { genellikle çoğu hisse senediyle ilişkisizdir, yani portföy risk-getiri profillerini iyileştirmelidir .
